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          5·15全國投資者保護宣傳日| 穩步推進注冊制改革,完善常態化退市機制
          融課堂專欄來源:發布時間:2022-05-13

          2021年3月12日正式發布的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》提出,全面實行股票發行注冊制,建立常態化退市機制,提高上市公司質量。今年的政府工作報告也提出,“穩步推進注冊制改革,完善常態化退市機制”。同時,也透露出“十四五”時期退市制度改革的重要方向。


          什么是注冊制?

          即證券市場的證券發行注冊制,是公司發行證券上市的制度,其區別于核準制。過去采用的核準制IPO需要排隊等監管部門進行審核,這個周期可能會比較久,有可能排隊這個過程就有幾年,這就會造成大量的企業在排隊。如遇一些比較著急進行融資的企業,也難以經得起這樣的排隊等待,可能就會選擇去港股或者美股進行上市。而注冊制簡單的說就是形式審核,擬上市公司按照監管機構的要求,進行充分的信息披露后即可上市,而最終公司能否得到一級市場認可,在二級市場是否會有投資者買單則交給市場及投資者來進行判斷。




          注冊制的優點有哪些?

          1、注冊制的審核程序很簡單,相較于核準制企業上市所要花費的時間和精力會少很多,可以有效加快企業的上市進度。

          2、在注冊制下,對于企業來說,上市門檻會變低很多,一些營收少,利潤低或虧損的企業也可以完成上市,能充分發揮資本市場服務實體經濟的作用。

          3、上市公司的增多,可以促使投資者在選擇股票時更加謹慎,推動價值投資理念。


          會帶來哪些投資機會?

          全面注冊制首先形成明顯利好的應當就屬于券商板塊了,由于注冊制之下,上市公司的數量可能明顯增多,而公司要想上市就需要券商來配合進行承銷、保薦,上市公司數量多了券商在這方面的收入會隨之增加。其次上市公司的增加也意味著交易機會的增加,投資者可交易的標的越多那么可能也就意味著交易的頻率越高,從而提高券商的傭金收入。
          此外,每一次的資本市場的改革創新,都可能要求券商交易系統的升級改造來進行配合支持,帶來證券IT的新需求,跟券商密切相關的一些金融科技公司也可能會有所受益。


          退市制度改革

          2020年12月31日,滬深證券交易所發布一系列退市新規,標志著新一輪退市制度改革正式落地。

          此次退市制度改革特別強調,要加強相關司法保障,堅持法治導向,堅持應退盡退,對嚴重違法違規、嚴重擾亂資本市場秩序的公司堅決出清,對相關責任人嚴肅追責。要強化退市監管力度,壓實實控人、控股股東、上市公司、董監高、中介機構等相關主體責任,打擊退市過程中產生的財務造假、利益輸送、操縱市場等違法違規行為,對相關機構和個人嚴肅追責。


          完善退市機制,維護投資者合法權益

          在今后退市機制常態化以后,投資者權益的保護問題將更加突出。此同時,監管部門還在加快推進先行賠付、責令回購、證券糾紛特別代表人訴訟制度落地實施。推動證券期貨犯罪案件刑事立案追訴標準修改,配合高法修改虛假陳述民事賠償司法解釋等。


          《風險提示》

          基金有風險,投資需謹慎?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。投資者應根據自身風險承受能力,審慎決定是否參與基金交易及相關業務。在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由投資人自行負擔。投資者認購(或申購)基金時應認真閱讀基金合同、基金招募說明書和產品資料概要等法律文件。投資者應遠離非法證券活動,嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。

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